聯(lián)合資信工商評(píng)級(jí)二部資深分析師 黃露

本文為聯(lián)合資信工商評(píng)級(jí)二部資深分析師黃露女士于2026年3月26日在聯(lián)合資信2026年中國債市信用風(fēng)險(xiǎn)展望論壇發(fā)表的主題演講，以下內(nèi)容均已由發(fā)言人本人確認(rèn)。
一．“十五五”規(guī)劃下電力行業(yè)發(fā)展方向
       從“十五五”規(guī)劃對(duì)電力行業(yè)的發(fā)展要求看，一方面要持續(xù)推進(jìn)電源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型，要以非化石能源為供應(yīng)主體，化石能源為兜底保障，實(shí)現(xiàn)清潔能源和儲(chǔ)能的規(guī)?；⒁惑w化發(fā)展；另一方面要進(jìn)一步加強(qiáng)特高壓與跨區(qū)通道建設(shè)，加強(qiáng)電網(wǎng)系統(tǒng)數(shù)智化，強(qiáng)化電力的產(chǎn)業(yè)支撐作用，并在此基礎(chǔ)上，到2030年基本建成全國統(tǒng)一電力市場，全面運(yùn)行現(xiàn)貨交易。
       今年的政府工作報(bào)告也在“十五五”發(fā)展方向的基礎(chǔ)上，首次提出實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程，明確將電力與算力的融合上升到國家戰(zhàn)略層面。
       可以說，對(duì)電力行業(yè)的定位從“能源保障”升級(jí)為“能源+數(shù)字雙基礎(chǔ)設(shè)施”。
二．電力與算力的融合影響
       一方面是政策錨點(diǎn)下的“算力導(dǎo)向”：
       1.新型能源體系的核心目標(biāo)，為算力提供綠色供給：數(shù)據(jù)中心用電需求巨大，以往的政策提出國家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比要超過80%。而新型能源體系建設(shè)的目標(biāo)之一正是能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，并實(shí)現(xiàn)新增用電需求的絕大部分由清潔能源滿足，因此新型能源體系為算力提供了綠色供給產(chǎn)能。同時(shí)，根據(jù)國家電網(wǎng)的規(guī)劃，預(yù)期“十五五”期間固定資產(chǎn)投資4萬億，且經(jīng)營區(qū)風(fēng)光新能源裝機(jī)年均新增2億千瓦左右，進(jìn)一步為算力的“綠色化”及輸配供應(yīng)的穩(wěn)定性提供了硬性保障。
       2.全國統(tǒng)一電力市場的完善，為算力提供高效配置：全國統(tǒng)一電力市場的完善以及電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)了電力資源跨區(qū)優(yōu)化配置，也為算力提供了高效配置，可以更好的實(shí)現(xiàn)“西電東送”、“東數(shù)西算”。比如中西部地區(qū)，清潔能源資源和土地資源豐富，在控制算力能耗和成本方面具有先天優(yōu)勢。但因當(dāng)?shù)叵{不足以及風(fēng)光發(fā)電特性和大用戶用電需求在時(shí)間上的錯(cuò)配導(dǎo)致很多地區(qū)棄電問題嚴(yán)重，進(jìn)而反過來限制了當(dāng)?shù)匦履茉吹某掷m(xù)擴(kuò)張，與雙碳計(jì)劃提到的清潔能源裝機(jī)和電量翻倍增長相違背。若區(qū)域內(nèi)建成算力中心，且AI訓(xùn)練沒有明確的時(shí)間要求，就可以在用電低谷通過AI訓(xùn)練增加消納，助力新能源持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“算、電、碳”三位一體的動(dòng)態(tài)平衡。
       3.電力系統(tǒng)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型，與算力需求雙向賦能：比如國家電網(wǎng)實(shí)施的“人工智能+”專項(xiàng)行動(dòng)，以及當(dāng)前逐步推行的全國電力現(xiàn)貨市場運(yùn)行等，都需要大量算力支撐負(fù)荷預(yù)測、智能調(diào)度、市場交易等核心環(huán)節(jié)。而算力的爆發(fā)式增長，又成為電力消費(fèi)的新引擎。
       另一方面是產(chǎn)業(yè)邏輯下電力與AI&算力的雙向重構(gòu)：
       截至2025年底，我國全口徑電力裝機(jī)容量38.9億千瓦，其中非化石能源裝機(jī)占比超過60%。2025年，風(fēng)光新增裝機(jī)4.4億千瓦，超全年新增裝機(jī)的80%；同期，全口徑新能源新增發(fā)電量占全社會(huì)新增用電量的97%，已成為新增用供電主體。當(dāng)下新型電力系統(tǒng)的最大挑戰(zhàn)就是新能源發(fā)電的 “波動(dòng)性” 與負(fù)荷的 “不確定性”，而AI&算力可作為電力系統(tǒng)的 “智能大腦”，破解新型電力系統(tǒng)的核心痛點(diǎn)，包括：
       1.精準(zhǔn)預(yù)測，提升消納效率：AI大模型融合氣象、設(shè)備、歷史數(shù)據(jù)，可以將新能源發(fā)電預(yù)測準(zhǔn)確度至少提升至 80% 以上。
       2.智能調(diào)度，實(shí)現(xiàn)柔性平衡：從 “經(jīng)驗(yàn)調(diào)度” 升級(jí)為“AI自動(dòng)駕駛式調(diào)度”，比如國電南瑞的 “電 - 算聯(lián)合優(yōu)化算法”，兼顧電價(jià)、綠電比例、網(wǎng)絡(luò)延遲等，實(shí)現(xiàn)電力安全約束與算力業(yè)務(wù)需求的全局動(dòng)態(tài)匹配。
       3.高效運(yùn)維，降低安全風(fēng)險(xiǎn)：AI巡檢機(jī)器人與無人機(jī)結(jié)合計(jì)算機(jī)視覺，缺陷識(shí)別準(zhǔn)確率超 90%。比如浙江地區(qū)，傳統(tǒng)故障處理時(shí)間一般半小時(shí)左右，而部分“零計(jì)劃停電” 示范區(qū)，通過AI系統(tǒng)可在1分鐘內(nèi)實(shí)現(xiàn)“故障隔離+非故障區(qū)域復(fù)電”。
       反過來看，AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，本質(zhì)上是算力的競爭，而算力的競爭，歸根結(jié)底是電力的競爭。即電力成為 AI&算力的 “核心命脈”，決定算力產(chǎn)業(yè)的競爭格局。
       1.算力能耗的爆發(fā)式增長，倒逼電力供給升級(jí)：近年來算力呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，根據(jù)國際能源署電力報(bào)告數(shù)據(jù)，2024年全球數(shù)據(jù)中心耗電415TWh（占全球電力的1.5%），且以每年12%（遠(yuǎn)超全球電力需求整體增速2.8%）的增速發(fā)展，預(yù)計(jì)到2030年可以實(shí)現(xiàn)翻倍耗電量，其中AI服務(wù)器電力消耗將激增5倍。以O(shè)penAI的GPT-4為例，其單次訓(xùn)練需消耗電力當(dāng)于2.8萬戶美國家庭一天的用電量；僅生成一段6秒的AI視頻需消耗電力相當(dāng)于給筆記本電腦充電兩次，耗電量和電力成本均非常高。這種需求倒逼電力升級(jí)，從 “容量保障” 轉(zhuǎn)向 “高質(zhì)量供給”，不僅要有電用，更要有綠電、便宜電、穩(wěn)定電用。
       2.算電協(xié)同，重構(gòu)算力布局邏輯：今年的政府工作報(bào)告將算電協(xié)同提上國家戰(zhàn)略層面，要實(shí)現(xiàn)算力跟著電力走，同時(shí)打破“余電必須存進(jìn)電池”的傳統(tǒng)思維，可以在棄電時(shí)段全量投入AI訓(xùn)練，生產(chǎn)模型文件，將能源價(jià)值轉(zhuǎn)為數(shù)字儲(chǔ)能。比如內(nèi)蒙、寧夏等綠電富集區(qū)，可以通過 “風(fēng)光儲(chǔ)算” 一體化模式，將綠電直供占比提升至 80%~90%，將用電成本降低 30%~40%。這種布局，將物理能源紅利最大化轉(zhuǎn)化為全球領(lǐng)先的低成本 Token 競爭力，也為“電力外貿(mào)”提供了可能性。
       3.新型 “電力外貿(mào)”，開辟價(jià)值新賽道：根據(jù)今年2月下旬OpenRouter發(fā)布的周度統(tǒng)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)看，全球前十模型Token消耗總量約8.7萬億，其中中國模型占比高達(dá)61%，榜單前三均為中國企業(yè)；當(dāng)月9日至15日，中國AI模型的周消耗量達(dá)到4.12萬億，首次反超美國，雖然數(shù)據(jù)受到了OpenClaw開源的影響，但也說明了這一機(jī)制在中國發(fā)展的潛力。當(dāng)然也需要關(guān)注比如美國對(duì)芯片的管制以及數(shù)據(jù)主權(quán)性、安全性等問題，所以Token或算力基建出海有一定過渡期權(quán)宜之計(jì)的成分。
三．算力背景下電力展望
       一方面要聚焦新型電力體系建設(shè)，推動(dòng)AI&算力賦能電網(wǎng)智能化升級(jí)；并在此基礎(chǔ)上聚焦綠電與算力融合。比如西部電力資源地區(qū)打造“風(fēng)光儲(chǔ)算”一體化基地，讓綠電成為全國算力的核心供應(yīng)；同時(shí)東部算力需求地區(qū)將分布式算力聚合成虛擬電廠參與調(diào)峰調(diào)度，實(shí)現(xiàn)電力與算力的雙向賦能。當(dāng)前中西部地區(qū)綠色能源規(guī)模及發(fā)電量占比均已達(dá)到國家“3060”整體規(guī)劃的前期要求，因此關(guān)注的重點(diǎn)要落在日益凸顯的棄電問題上，而算力可以提供長期穩(wěn)定的消納能力。此外，2025年12月，世界首個(gè)原生電力專業(yè)大模型正式發(fā)布，其能在35毫秒內(nèi)完成電網(wǎng)狀態(tài)快速推演，將復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估準(zhǔn)確率提升三倍以上，已在南方電網(wǎng)部分地區(qū)示范運(yùn)行，也為高比例新能源并網(wǎng)提供了核心技術(shù)支撐，推動(dòng)新型電力系統(tǒng)從“建成”向“高效運(yùn)行”升級(jí)。
       另一方面要深度聚焦核心技術(shù)提升，夯實(shí)融合發(fā)展的基礎(chǔ)，包括算力基建、模型研發(fā)、裝備配套、標(biāo)準(zhǔn)制定等多方面。比如加速構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)、算力硬件適配性突破、儲(chǔ)能和液冷等配套技術(shù)升級(jí)、以及綠電交易模式和規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)制定等。
四．總結(jié)
       電力與AI&算力的融合，不是簡單的技術(shù)疊加，而是產(chǎn)業(yè)邏輯的重構(gòu)、發(fā)展模式的創(chuàng)新。它讓電力行業(yè)從傳統(tǒng)的能源供給者，轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)的能源底座；讓算力發(fā)展擺脫能源制約，實(shí)現(xiàn)綠色化、低成本化、全球化發(fā)展；也讓綠電資源實(shí)現(xiàn)價(jià)值升級(jí)。對(duì)電力行業(yè)企業(yè)而言，算力提供了穩(wěn)定的消納能力，變相提升了機(jī)組的利用效率，在市場化交易以及綠電直連導(dǎo)致電價(jià)承壓的背景下，也可以通過提升電量有效分?jǐn)偝杀?，?shí)現(xiàn)增收增利。

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